〔編譯陳柏誠／綜合報導〕根據史坦普／高盛商品指數，五月原物料價格上漲近二十％，單月漲幅之大為史上少見。商品上漲的範圍極廣，從銅到棉花等各類商品全面走高，而顯示貨運情況的波羅的海指數（ＢＤＩ）自去年十二月低點以來上漲超過六倍。不過，《經濟學人》指出，市場很容易將這種反彈，視作經濟復甦的徵兆，但其實不然，有可能是經濟成長的逆風。

歷經大風暴 專家不再迷信數據

雷曼兄弟去年倒閉，對全球企業是一大衝擊。企業透過取消訂單及削減庫存的方式因應，這是今年初工業生產數據出現大幅下滑的原因。不過經濟衰退並沒有如企業高層擔心的那麼糟，企業紛紛恢復生產，重新開始建置庫存，商品價格上揚是市場信心改善的初期指標。

顧問公司Capital Economics首席經濟學家傑索普表示，「商品價格反彈是由諸如鉛和鎳等工業金屬帶動，對經濟活動最為敏感，而例如金和銀價等貴重金屬的走勢則遠遠落後。「商品價格上漲，究竟是一項領先指標，或只是一個巧合？」企業或許正在儲備原物料，因為它們已經被數據說服，認為經濟復甦已經展開。倘若數據轉壞，商品價格下跌的速度，將和上漲時一樣快速。

油價大波動 衝擊消費者物價

另一種看法是，商品價格上揚，所顯示的不是經濟復甦，而是抑制剛剛萌芽的經濟復甦。在評論美國房市和銀行業失誤的談話中，油價升到每桶一四○美元，在引發經濟衰退上所扮演的角色，可能遭到低估。去年油價因為在經濟已經走弱之際，推高主要通貨膨脹率，因而向各國央行傳遞了錯誤的訊息。Wainwright Economics的經濟學家蘭森表示，油價大幅波動的情況，意味它將對主要消費者物價產生巨大衝擊。過去三年來，這兩者間的關聯度達到○．三（一為最高），可能因此說服歐洲央行拖到去年七月才升息，這項決策現在看來非常愚蠢。